• Eduardo J. Villarreal S.

Utilidades de JPMorgan superan estimaciones, sus acciones caen por mayores gastos y menor trading

(Barron`s) - Las utilidades del cuarto trimestre de JPMorgan Chase superaron las expectativas, ya que el mayor banco de EE. UU. se benefició de los activos mercados de capital, aunque enfrentó mayores gastos y una actividad de trading más lenta.



La potencia bancaria registró utilidades de $10.4 mil millones de dólares en los últimos tres meses de 2021 con $30.3 mil millones en ingresos. Eso llevó las utilidades por acción a $3.33 dólares. Wall Street esperaba ganancias de $9.10 mil millones de dólares, o 3.01 dólares por acción, sobre ingresos de $29.80 mil millones de dólares, según analistas encuestados por FactSet.


“JPMorganChase reportó resultados sólidos en todos nuestros negocios que se beneficiaron de la elevada actividad de los mercados de capitales y un repunte en la actividad crediticia, ya que los préstamos promedio de toda la empresa aumentaron un 6%”, dijo Jamie Dimon, presidente y director ejecutivo del banco, en un comunicado.

Los ingresos en la división de banca de inversión del grupo fueron sobresalientes: aumentaron un 28 % desde el cuarto trimestre de 2020 a $3.2 mil millones, impulsados ​​por tarifas más altas. La actividad de fusiones y adquisiciones "sin precedentes" y el sólido desempeño de las ofertas públicas iniciales agregaron otro impulso.


Una desaceleración en la actividad de trading quitó algo de brillo a las utilidades trimestrales. Los ingresos de los mercados cayeron un 11 % a $5.30 mil millones de dólares, una disminución después de un trimestre récord el año pasado. El banco dijo que era un entorno de trading desafiante en las tasas, con menores ventas en derivados y una caída del 2% en los mercados de valores.


Los costos más altos de lo esperado también fueron un freno: el banco reportó $17.90 mil millones en gastos en el trimestre, en gran parte debido a la compensación y el gasto en marketing y tecnología. JPMorgan prevé que los gastos de todo el año aumenten casi un 9% a $77 mil millones de dólares en 2022, una cifra que supera lo que Wall Street quería ver.


Si bien las utilidades fueron sólidas, la orientación de gastos más altos y los ingresos de trading más bajos podrían estar pesando sobre las acciones después de un rendimiento superior reciente.


Las acciones de JPMorgan cayeron más del 4% en las operaciones previas a la comercialización después de que se publicaron los resultados financieros.


Una caída de las acciones después de las ganancias no es inusual: las acciones de JPMorgan han disminuido todos los días de resultados durante los últimos cinco trimestres. Estas caídas constantes se produjeron incluso cuando las ganancias reveladas en cada uno de esos días superaron las expectativas de Wall Street para el desempeño del banco.


“La economía continúa funcionando bastante bien a pesar de los obstáculos relacionados con la variante Omicron, la inflación y los cuellos de botella en la cadena de suministro”, dijo Dimon.
“Seguimos siendo optimistas sobre el crecimiento económico de EE. UU., ya que el sentimiento empresarial es optimista y los consumidores se benefician del crecimiento del empleo y los salarios”.

La Reserva Federal está de acuerdo con Dimon sobre el estado de la economía y está reduciendo el estímulo de la era de la pandemia y se está preparando para normalizar las condiciones financieras, incluido el aumento de las tasas de interés. La política más estricta de la Fed junto con una mayor inflación ha elevado los rendimientos de los bonos y empinado la curva de rendimiento, lo que se refiere a una mayor diferencia entre los rendimientos de los bonos a corto y largo plazo.


Los rendimientos o tasas de interés más altos son buenos para los bancos, porque les da márgenes más amplios y, por lo tanto, mayores ganancias cuando prestan dinero. Los bancos cobran más por los préstamos que lo que reciben por sus depósitos, por lo que los márgenes se ven presionados en un entorno de tasas ultrabajas.


El banco dijo que espera ingresos netos por intereses, excluyendo sus divisiones de renta fija y mercados de valores, de $50 mil millones de dólares en 2022, frente a $44.5 mil millones en 2021. Esto es más alto de lo que esperaban los analistas.


Los resultados del viernes elevan los ingresos netos para todo el año a $48.30 mil millones de dólares, frente a los $29.10 mil millones de dólares de 2020, pero las cifras trimestrales marcan una disminución con respecto al mismo período del año anterior. Las utilidades de JPMorgan en el cuarto trimestre de 2021 fueron un 14% más bajas que en 2020, cuando el banco registró utilidades de $12.10 mil millones.


Junto con mayores gastos, las menores utilidades en el último trimestre en comparación con hace un año pueden atribuirse, en parte, a una menor liberación de reservas para pérdidas crediticias en el último trimestre.


A medida que Covid-19 arrasó el mundo en 2020, los bancos reservaron miles de millones en reservas para pérdidas crediticias que se esperaba que vinieran con las consecuencias económicas de la pandemia. Cuando la realidad económica no era tan mala como muchos temían, los bancos comenzaron a liberar algunas de esas reservas en 2021, lo que impulsó las utilidades.


JPMorgan inyectó $2.9 mil millones de reservas de crédito en las utilidades en el cuarto trimestre de 2020 y solo $1.8 mil millones en el cuarto trimestre de 2021. También se espera que liberación de reservas desacelere.