• Eduardo J. Villarreal S.

Utilidades de Coinbase aumentan después de volatilidad de criptomonedas

(CNBC/Bloomberg) - Las acciones de Coinbase subieron hasta un 2.1% en las operaciones extendidas el martes después de informar que los ingresos del segundo trimestre fueron más fuertes de lo que esperaban los analistas.



Así es como lo hizo el mayor exchange de criptomonedas en Estados Unidos frente a las expectativas según Refinitiv:


Ingresos: $2.23 mmdd frente a $1.78 mil millones esperados

Utilidades: $3.45 dólares por acción, ajustada, que excluye los beneficios de compensación basados ​​en acciones frente a $2.33 esperados


La utilidad neta de la compañía para el trimestre fue de $1.6 mil millones de dólares, casi un 4,900% más que el año anterior, luego de un tramo volátil de comercio de criptomonedas.


El destino de Coinbase está ligado al desempeño de activos digitales como bitcoin. La compañía generó $2 mil millones de dólares en ingresos netos, incluidos $1.9 mil millones en ingresos por transacciones y más de $100 millones en ingresos por suscripción y servicios. Los precios de Bitcoin cayeron alrededor del 41% durante el trimestre.


Los usuarios de transacciones mensuales crecieron a 8.8 millones, un 44% más que el trimestre anterior, mientras que el volumen de transacciones aumentó un 38% a $462 mil millones de dólares con respecto al trimestre anterior.


La compañía informó que el volumen total de operaciones se diversificó más allá de bitcoin en ethereum y otras criptomonedas. Aproximadamente el 24% del volumen comercial total de la compañía para el trimestre se concentró en bitcoin, frente al 39% en el primer trimestre.


Si bien la compañía no ofreció una guía formal, dijo que el volumen de operaciones será menor en el tercer trimestre en comparación con el segundo trimestre. Para todo el año, los analistas encuestados por Refinitiv esperan $7.76 dólares por acción sobre ingresos de $6.29 mil millones.


Durante la cotización directa de abril, Coinbase abrió a $381 dólares por acción y se valoró brevemente en hasta $100 mil millones, un evento histórico para la industria de las criptomonedas. Ha caído un 21% desde ese entonces a $269 dólares por acción, mientras que el Nasdaq ha subido casi un 7% durante el mismo período.


Posibles Problemas Adelante


Durante meses, un visitante del sitio web de Coinbase Global Inc., el mayor exchange de criptomonedas de Estados Unidos, vería que la compañía ofrecía una stablecoin llamada USD Coin con una premisa simple: "por cada dólar ofrecido a los inversores, había $1 en el banco para respaldarlo.


Esa promesa fue importante para la moneda estable, que a diferencia de Bitcoin tiene un precio fijo y los usuarios pueden canjearla por una moneda normal. Ayudó a USD Coin a crecer hasta convertirse en la segunda moneda estable más grande del mundo, con $28 mil millones de dólares en activos.


Pero cuando Circle Internet Financial Inc., el socio de Coinbase en la oferta de la moneda, reveló los activos de USD Coin por primera vez el mes pasado, resultó que la promesa no era cierta.


Según una divulgación en julio, los activos en realidad incluyen papel comercial, bonos corporativos y otros activos que podrían experimentar pérdidas y son menos líquidos si los clientes alguna vez intentaran canjear la moneda estable en masa.


Es probable que eso llame la atención de los reguladores Estados Unidos que recientemente se han centrado en las monedas estables como un riesgo potencial para la economía, dicen los expertos.


“No se puede comercializar un producto con falsedades”, dijo Lev Menand, profesor de la Facultad de Derecho de Columbia, y agregó que no revelar la verdad podría considerarse una violación de la protección del consumidor.
"Hay una diferencia material y una gran cantidad de evidencia de que algo respaldado por dólares en una cuenta bancaria es diferente a algo respaldado por cosas como bonos del Tesoro de Estados Unidos o papel corporativo".

Eso es algo que la Comisión Federal de Comercio podría investigar bajo su mandato para hacer cumplir contra "actos o prácticas injustas o engañosas".


Las monedas estables han sido objeto de un creciente escrutinio por parte del gobierno en los últimos meses a medida que los inversores estadounidenses invierten dinero en el mercado. Hasta la semana pasada, esas monedas tenían $117 mil millones de dólares. La moneda estable más grande, Tether, ya llegó a un acuerdo con la fiscal general de Nueva York después de que ella dijera que Tether mintió sobre las reservas que respaldaban su moneda.


Un ejecutivo de Circle dijo en un comunicado que las divulgaciones y los materiales de marketing de su propia empresa proporcionan información precisa. Centre, un consorcio fundado por Circle y Coinbase para gobernar los protocolos de USD Coin, no respondió a las solicitudes de comentarios.


Un portavoz de Coinbase señaló una publicación de blog de principios de este mes que decía que las reservas de USD Coin cumplen con los requisitos reglamentarios. El día que Bloomberg News se puso en contacto con la empresa, cambió parte del lenguaje que describe los activos de USD Coin en su sitio web.



"Cada USDC está respaldado por un dólar o activo con valor justo equivalente, que se mantiene en cuentas con instituciones financieras reguladas por Estados Unidos", agregó el portavoz, Andrew Schmitt, en un comunicado el martes.
“Los usuarios siempre pueden canjear 1 USD Coin por US $1.00. Hemos agregado detalles adicionales a nuestro sitio web para que los clientes comprendan más sobre las reservas del USDC ".

Desde diciembre de 2018, la primera página guardada disponible en Internet Archive, hasta el lunes cuando Bloomberg llamó, Coinbase en su sitio web describió USD Coin como respaldado por dólares "mantenidos en una cuenta bancaria". Una página de ayuda más detallada sobre la moneda decía que estaba "100% garantizada por un USD correspondiente mantenido en las cuentas bancarias del emisor".


El consorcio de Centre publica informes de un auditor que dan fe del nivel de reservas. Hasta marzo de 2020, esos informes decían que las reservas de la moneda se mantenían en instituciones de depósito estadounidenses aseguradas por el gobierno federal. Pero a partir de abril de 2020, las certificaciones decían que las reservas también podrían mantenerse en "inversiones aprobadas", sin describir cuáles son.


Centre reveló en julio de este año que el 61% de las reservas estaban en activos libres de riesgo como efectivo y sus equivalentes, pero que algunas de las reservas estaban en activos que contienen algún riesgo de incumplimiento, como deuda corporativa y certificados de depósito con bancos extranjeros. Un 12% adicional de los fondos estaban en bonos del Tesoro deEstados Unidos, que no se consideran un riesgo de incumplimiento, pero tampoco son tan líquidos como el efectivo.


Los emisores de Stablecoin "dicen que confíen en nosotros y eso está muy bien hasta que surja un problema", dijo Adam Levitin, profesor especializado en regulación financiera en Georgetown Law.
"No pueden recurrir a la Fed en busca de liquidez, no hay seguro de depósitos, es una apuesta de inversión".

Los inversores en criptomonedas suelen utilizar monedas estables como un lugar para estacionar efectivo cuando quieren menos exposición a monedas más volátiles como Bitcoin o para mover dinero dentro y fuera del mercado de criptomonedas más rápido de lo que pueden hacerlo con los bancos. Stablecoins también permite a los usuarios mover dinero fácilmente entre diferentes exchanges casi instantáneamente, un proceso que puede llevar días si se realiza a través de un banco. La clave de la promesa de las monedas estables es que los inversores en cualquier momento pueden canjear $1 de una moneda estable por $1 en dinero real que se puede depositar en un banco.


En una publicación de blog que explica la divulgación más detallada, el director ejecutivo de Circle, Jeremy Allaire, dijo que la compañía quería "continuar liderando el sector con mayor transparencia" a medida que las monedas estables se vuelven más importantes para el sistema financiero en general y Circle avanza hacia convertirse en una empresa pública.


Circle anunció el lunes que tenía la intención de postularse para convertirse en un criptobanco autorizado por el gobierno federal de Estados Unidos de servicio completo, una medida que podría brindar a los reguladores más información sobre sus prácticas.


Los formuladores de políticas expresan una creciente preocupación de que los consumidores no sepan qué riesgos están tomando cuando compran una moneda estable. Esa preocupación se ve alimentada por la falta de divulgación entre algunas monedas sobre lo que, exactamente, está contenido en sus reservas.


En julio, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, se reunió con funcionarios estadounidenses para discutir si el mercado de las monedas estables en aumento podría ser un riesgo para la estabilidad financiera. Poco después, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, sugirió que algunas monedas estables probablemente deberían regularse como valores y estar sujetas a una mayor protección de los inversores.


Una investigación de la fiscal general de Nueva York, Letitia James, descubrió que Tether, la moneda estable más grande, no siempre había respaldado sus monedas. Tether resolvió el caso a principios de este año y ahora dice que no opera en Estados Unidos.


USD Coin, que se fundó en septiembre de 2018, aprovechó las dudas sobre el respaldo de Tether para ingresar al mercado de rápido crecimiento. Desde el principio, las empresas y Cebtre dijeron que USD Coin sería transparente sobre sus activos y cumpliría con las regulaciones.


Gensler y otros reguladores han dicho que las reservas que respaldan las monedas estables se parecen más a las de los fondos mutuos del mercado monetario que a los depósitos en efectivo. Dichos fondos también intentan mantener un valor de $1 y pueden invertir en letras del Tesoro, así como en deuda corporativa u otros valores que tienen alguna posibilidad de incumplimiento. Los fondos cobran una comisión de gestión y pagan un rendimiento a los inversores. Aunque generalmente se los considera seguros, dichos fondos han "roto la pelota" en el pasado, lo que significa que su valor cayó por debajo de $1. Eso sucedió en 2008 cuando el Reserve Primary Fund no pudo resistir los rápidos retiros de sus inversores tras la quiebra de Lehman Brothers Holdings Inc.


Algunos formuladores de políticas han dicho que las monedas estables podrían enfrentar un riesgo similar si los inversores entraran en pánico.