• Eduardo J. Villarreal S.

Michael Burry apuesta contra los bonos del tesoro de Estados Unidos

(Bloomberg) - Michael Burry, cuyas enormes y tremendamente rentables apuestas contra la burbuja inmobiliaria se hicieron famosas en "The Big Short", está apostando a que los bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo caerán.



Su fondo Scion Asset Management tenía $280 millones de dólares de opciones puts en el ETF de bonos del tesoro de 20+ años de iShares a fines de junio, según una presentación regulatoria publicada la semana pasada, un aumento de $172 millones de dólares tres meses antes.


Los contratos de opciones generarían ganancias si TLT, como se conoce al fondo cotizado en bolsa, cae a medida que aumentan los rendimientos de los bonos del Tesoro, algo que no ha sucedido últimamente, ya que el miedo a la variante delta lleva a los inversores a los bonos del Tesoro.


Pero antes del simposio anual de Jackson Hole de la Reserva Federal, muchos todavía sospechan que el banco central podrá comenzar a reducir las compras de bonos a finales de este año, lo que podría demostrar que los bajistas tienen razón. Los operadores estarán atentos a las pistas del presidente Jerome Powell sobre cuánto pesa el resurgimiento de Covid sobre el crecimiento económico y si eso se balancea cuando la Fed cambie de rumbo.


"Todos los aspectos de los datos económicos que analizamos, desde los mercados laborales hasta la inflación, tienden a parecer bastante saludables", lo que debería hacer que los rendimientos aumenten en los próximos meses, dijo Guneet Dhingra, jefe de estrategia de tasas de interés de Estados Unidos en Morgan Stanley.
“Y los temores de la variante delta se han incluido en el mercado y es posible que ya hayan alcanzado su punto máximo. Estamos observando como un motor potencial del mercado de Jackson Hole si el presidente de la Fed, Powell, ha actualizado su opinión sobre el delta, después de que hasta ahora no pareciera particularmente preocupado por eso ".

Las minutas de la última reunión de la Fed mostraron que la mayoría de los funcionarios vieron una reducción en las compras mensuales de deuda a partir de finales de este año. Los mercados ven aumentos en las tasas de la Fed a partir del primer trimestre de 2023.


El ETF iShares, que rastrea los bonos del Tesoro con vencimiento en más de 20 años, ha ganado un 12% desde que tocó fondo en marzo, mientras que los rendimientos a 30 años han caído a 1.87% desde 2.51%.


El estratega de Morgan Stanley, Matthew Hornbach, conocido por sus decisiones audaces que han dado buenos resultados con frecuencia, les dijo a sus clientes este mes que sigue confiando en su recomendación de apostar contra los bonos del Tesoro a 10 años a pesar de la caída de los rendimientos. La firma espera que el rendimiento termine el año en 1.8%, frente al 1.26% actual, y la Fed anunciará una reducción gradual en diciembre.


Se desconoce si Scion ha cambiado de posición desde junio. Una llamada a la oficina de Scion en Saratoga, California, no recibió respuesta el viernes.


En una serie de tuits en febrero, Burry advirtió que la reapertura económica y el estímulo económico avivarían la inflación, trazando un paralelo entre las políticas estadounidenses actuales y las de Alemania durante la hiperinflación en la década de 1920, el tipo de situación que podría llevar a la Fed a subir las tasas. .


La apuesta al bono bajista de Burry está en gran medida en línea con las decisiones de la mayoría de los estrategas de Wall Street. El pronóstico mediano en una encuesta de Bloomberg es para el rendimiento a 10 años al final del año en 1.6%, con las estimaciones más alcistas y bajistas en 1% y 2%, respectivamente.