• Eduardo J. Villarreal S.

Lockheed cancela acuerdo con Aerojet después de que la FTC toma una postura difícil

(Bloomberg) - Lockheed Martin Corp. puso fin a su oferta para comprar Aerojet Rocketdyne Holdings Inc. después de que la Comisión Federal de Comercio presentara una demanda para bloquear el acuerdo de $4.4 mil millones de dólares con el argumento de que perjudicaría la competencia entre los contratistas de defensa.



La adquisición planificada habría llevado a “una mayor eficiencia, velocidad y reducciones significativas de costos para el gobierno de los EE. UU.”, dijo el presidente y director ejecutivo de Lockheed Martin, James Taiclet, en un comunicado. “Sin embargo, determinamos que, a la luz de las acciones de la FTC, rescindir la transacción es lo mejor para nuestros accionistas”.


La fusión que se deshace complica los esfuerzos de Lockheed, con sede en Bethesda, Maryland, para desarrollar armas hipersónicas, un imperativo crítico de defensa de los EE. UU., después de que la compañía había planeado traer los sistemas de propulsión de Aerojet internamente. También plantea interrogantes para Aerojet, que ahora se enfrenta a una batalla de poder mientras sus líderes discuten sobre el futuro del proveedor de defensa.


“La ausencia del acuerdo podría acelerar las recompras de acciones, pero el acuerdo pareció tener poco impacto para limitar el despliegue dado su tamaño y flexibilidad para financiar con deuda”, según analistas dirigidos por Sheila Kahyaoglu.


Las acciones de Lockheed han subido casi un 12% desde principios de año, mientras que Aerojet cayó un 16%.


La adquisición propuesta fue una prueba de fuego temprana para el impulso del presidente Joe Biden de adoptar una postura más dura contra las fusiones en toda la economía.


Fue el segundo gran desafío presentado por la presidenta de la FTC, Lina Khan, en otros tantos meses. En diciembre, la agencia presentó una demanda para bloquear la compra de Arm Ltd. por parte de Nvidia Corp. a SoftBank Group Corp.


Khan ha prometido una aplicación antimonopolio más rigurosa, incluidas las fusiones verticales entre empresas y sus proveedores que tradicionalmente obtuvieron menos escrutinio. Los reguladores antimonopolio aprobaron la compra de Northrop Grumman Corp. en 2018 de la otra gran empresa estadounidense de motores de cohetes, Orbital ATK.


En la transacción de Lockheed, la FTC votó 4-0 para presentar una queja en el tribunal administrativo de la agencia y solicitó una orden judicial para bloquear el acuerdo en el tribunal federal. El Departamento de Defensa de EE. UU. también sopesó el impacto de la fusión en la seguridad nacional y la consolidación de la defensa, pero no reveló su recomendación a la comisión.


Raytheon Technologies Corp. había instado a la FTC a bloquear la fusión, mientras que la senadora de EE. UU. Elizabeth Warren advirtió sobre el daño al sector de defensa si el último gran fabricante de propulsión de cohetes de EE. UU. fuera absorbido por la compañía de defensa más grande del mundo.


En su demanda, la FTC dijo que la adquisición propuesta habría perjudicado a la competencia al darle a Lockheed la "capacidad y el incentivo" para limitar el acceso de rivales como Boeing Co. y Raytheon a las tecnologías de motores de Aerojet. Van desde motores de cohetes hasta propulsión hipersónica de respiración de aire.


El acuerdo fue una de las primeras iniciativas estratégicas lanzadas por Taiclet después de convertirse en director ejecutivo de Lockheed en 2020. La adquisición, anunciada apenas seis meses después de su mandato, habría combinado la experiencia de Aerojet en motores de cohetes con el arsenal de baterías de defensa antimisiles y armas hipersónicas de Lockheed.


Si bien sería más eficiente tener un solo equipo de ingenieros trabajando en el sistema de propulsión y el bastidor del vehículo, "todavía podemos administrarlo de cualquier manera que funcione el trato", dijo Taiclet durante la llamada de ganancias de Lockheed del 25 de enero.


Aerojet dijo en un comunicado el domingo que se centrará en sus mercados de crecimiento de defensa y exploración espacial para ofrecer valor a los accionistas, y agregó que tiene una cartera de pedidos que es más de tres veces el tamaño de sus ventas. La compañía de El Segundo, California, brindará más detalles sobre su desempeño financiero y estrategia en el informe de resultados del cuarto trimestre el 17 de febrero.


Los analistas de Jefferies mejoraron Aerojet para comprar desde espera a principios de semana "basado en un perfil de crecimiento atractivo, flexibilidad de despliegue de capital y valoración que se basó en una ruptura del trato en lugar de los fundamentos independientes atractivos".


El colapso de la fusión empuja a Aerojet a la incertidumbre, ya que ahora enfrenta una lucha de poder de su propio presidente ejecutivo, Warren Lichtenstein. Su firma de inversiones, Steel Partners Holdings, dijo el 1 de febrero que buscaría reemplazar a varios de los directores de la firma de defensa, incluida la directora ejecutiva Eileen Drake, para garantizar que Aerojet estuviera "en una posición óptima para continuar el negocio como una entidad independiente".


Aerojet ese mismo día reveló una investigación interna que involucraba a Lichtenstein y lo acusó de intentar revisar la junta para asegurar su propia posición. Steel Partners, uno de los mayores accionistas de Aerojet, calificó posteriormente la divulgación de la empresa como engañosa y como represalia.