• Eduardo J. Villarreal S.

Las criptomonedas siguen siendo un juego de especuladores, advierte S&P Global

A medida que los precios de las criptomonedas se disparan a alturas vertiginosas, S&P Global Ratings advierte en un comentario reciente que los activos digitales continúan siendo "instrumentos especulativos" que son "más útiles como depósito de valor que como medio para el comercio".

Sin embargo, la firma dijo que la clave para hacer que las criptomonedas sean más adecuadas para los inversionistas que los especuladores está en manos de los reguladores y requiere "mucha mayor confianza pública".

Los precios de las criptomonedas han estado en una montaña rusa en lo que va de año, lo que se ejemplifica con la enorme volatilidad de Bitcoin durante los primeros dos meses y medio del año. El precio de Bitcoin subió unos $10,000 dólares durante la primera semana del año para superar los $40,000 desde poco menos de $30,000.


Después de volver a caer al umbral de $30,000 dólares el 21 de enero, el activo digital se recuperó por encima de $57,000 exactamente un mes después antes de caer $12,000 a principios de marzo solo para recuperarse una vez más y romper la barrera de $60,000 la semana pasada.


Aunque S&P cita la volatilidad de los precios de Bitcoin como una indicación de su "naturaleza especulativa", la firma señaló que la aceptabilidad de los instrumentos ha ido creciendo en los últimos dos años, aunque más como una inversión que como un método de pago. Atribuyó un interés renovado en Bitcoin a "tasas de interés ultrabajas, liquidez sustancial, expectativas de inflación crecientes y altas valoraciones para otros valores".


También dijo que algunos inversionistas ven a Bitcoin como un competidor del oro y otras materias primas como cobertura contra la inflación. Sin embargo, S&P señaló que ve la volatilidad de los precios de las criptomonedas como un "riesgo limitado" para las instituciones financieras que califica.


"Creemos que un colapso en el valor de las criptomonedas sería solo una onda en la industria de servicios financieros, aún demasiado pequeña para desestabilizar el sistema o debilitar la solvencia de los bancos que calificamos", dijo S&P.

La firma agregó la advertencia de que algunos bancos, en particular los que están activos en la comercialización de fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas, podrían estar expuestos a la mala venta de productos o riesgos de reputación si los precios colapsan.


"Se podría argumentar que los compradores no comprenden realmente los riesgos de invertir en monedas digitales", dijo S&P, que agregó que si los precios de Bitcoin caen en picada, serían los inversionistas minoristas los que "sentirían la mayor parte del calor", ya que representan la mayor parte de la actividad del mercado ya sea directamente o mediante la inversión en fondos.

S&P dijo que ve una mayor posibilidad de adopción a gran escala de las monedas digitales del banco central (CBDC) a largo plazo como medio de pago en lugar de las monedas digitales privadas. La firma dijo que esto podría conducir a una reorganización dentro del sector bancario.


“Lo que conduciría a mayores riesgos para los bancos calificados sería una adopción más amplia, muy probablemente, de las CBDC”, dijo S&P. "De hecho, es posible que se enfrenten a cambios e incluso a la interrupción de sus modelos comerciales". La firma dijo que otro cambio de juego para los mercados financieros podría ser la tecnología de contabilidad distribuida de las criptomonedas, que, según dijo, está siendo utilizada para diversos fines por muchas instituciones financieras tradicionales.


Aunque muchos inversionistas institucionales continúan al margen con respecto a las inversiones en criptomonedas, otros se han aventurado en activos digitales con diversos grados de compromiso.


En 2018, David Swensen, el CIO de la dotación financiera de la Universidad de Yale, causó un poco de revuelo cuando los informes dijeron que invirtió una cantidad no revelada en dos fondos de riesgo de criptomonedas separados. Y según el medio de noticias de criptomonedas CoinDesk, las donaciones de la Universidad de Harvard y la Universidad de Brown han estado invirtiendo en Bitcoin durante al menos un año.


En enero, BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, solicitó a la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) incluir futuros de Bitcoin en dos de sus fondos. Y en noviembre, Ruffer Investment Management, con sede en el Reino Unido, que tiene aproximadamente $27.3 mil millones en activos bajo administración, tomó una posición de £550 millones (US $ 763.9 millones) en Bitcoin.


Más recientemente, la compañía de tarjetas de crédito Mastercard firmó un acuerdo con la compañía fintech Wirex con sede en Londres para lanzar una tarjeta de débito Mastercard multidivisa en el Reino Unido y la mayor parte de Europa, que permitirá a los usuarios gastar hasta 18 criptomonedas y monedas tradicionales en tiempo real. Y Visa ha estado trabajando con plataformas de moneda digital como Coinbase y Fold y tiene más de 25 servicios de billeteras de moneda digital vinculados a la empresa de tarjetas de crédito.


"Creemos que las monedas digitales tienen el potencial de extender el valor de los pagos digitales a un mayor número de personas y lugares", dijo Visa en un comunicado. "Como tal, queremos ayudar a dar forma y apoyar el papel que desempeñan en el futuro del dinero".

A pesar del creciente interés de los inversionistas institucionales, S&P advierte que la capitalización de mercado general de Bitcoin sigue siendo relativamente pequeña en comparación con el tamaño de los mercados de capital globales, y que el mercado todavía está concentrado, lo que lo hace propenso a la manipulación del mercado.