• Eduardo J. Villarreal S.

La presentación de la OPI de Robinhood muestra el poder del boom de las acciones de Memes

(WSJ) - Robinhood Markets Inc. reveló sorprendentes cifras de crecimiento el jueves en el papeleo de su tan esperada oferta pública inicial, y una larga lista de problemas de crecimiento.



La aplicación de trading de acciones contaba con 18 millones de usuarios con cuentas financiadas a fines de marzo, más del doble del año anterior. Los ingresos en el primer trimestre de 2021 se cuadriplicaron a $522 millones de dólares. El número promedio diario de transacciones de criptomonedas en Robinhood se expandió en un factor de 14, y el valor neto de las criptomonedas en las cuentas de los usuarios de Robinhood aumentó a $11.6 mil millones desde $481 millones.


Mientras tanto, los usuarios transfirieron sus activos fuera de Robinhood a casi 10 veces la tasa promedio después de que frenó el comercio de GameStop Corp. y otras acciones de alto vuelo en enero, una decisión que también resultó en alrededor de 50 demandas colectivas. Alrededor del 81% de sus ingresos del primer trimestre provino de una práctica criticada por el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores. Y la compañía se enfrenta a una serie de investigaciones, y los fiscales federales han llegado a ejecutar una orden de registro para incautar el teléfono celular del presidente ejecutivo Vlad Tenev.


Robinhood, que planea cotizar en Nasdaq bajo la clave de pizarra HOOD, se convertirá en la empresa más activa en acceder al mercado de OPI de EUA este verano, especialmente porque hasta el 35% de su oferta se está asignando a sus propios clientes comerciales. La cotización podría valorar la aplicación de negociación de acciones en $40 mil millones de dólares o más, informó anteriormente The Wall Street Journal.


Pero la empresa tendrá que responder por una larga lista de factores de riesgo y pasos en falso al presentar su propuesta a posibles inversores. También tendrá que convencerlos de que la empresa puede seguir creciendo en ausencia de las órdenes pandémicas de quedarse en casa, los controles de estímulo del gobierno y el rumor de las redes sociales que impulsaron su popularidad.


Tenev y su cofundador, Baiju Bhatt, lanzaron Robinhood en 2014, apostando a que una interfaz de usuario elegante y operaciones sin comisiones atraerían a la gran parte del público estadounidense que no estaba en el mercado de valores. Tenev y Bhatt "creen que es importante, no solo para los inversores, sino también para los mercados en general, poder poseer acciones directamente en las empresas que aman, sin intermediarios", escribieron en una carta presentada.


Más del 50% de los clientes de Robinhood se describen a sí mismos como inversores por primera vez. La compañía agregó 5.5 millones de cuentas financiadas solo en el trimestre de la empresa, cuando los inversores cotidianos se inscribieron en masa para participar en mítines en acciones de memes como GameStop y criptomonedas como dogecoin.


La compañía registró $420 millones de dólares en ingresos basados ​​en transacciones en el primer trimestre, lo que representa más de $4 dólares de cada $5 que generó la compañía. Ese negocio abarca los pagos que recibió de empresas de trading de alta velocidad a las que dirigió las operaciones de acciones, opciones y criptomonedas de los clientes, una práctica controvertida conocida como pago por flujo de pedidos. El presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo en un discurso de junio que la agencia está considerando cambios en la forma en que regula el pago del flujo de pedidos.


Robinhood también reportó $36 millones de dólares en ingresos del primer trimestre por prestar valores de clientes a otros administradores de dinero, así como $28 millones en intereses de préstamos de margen que hizo para que los clientes pudieran comprar más valores. La cantidad pendiente de préstamos de margen en la plataforma de Robinhood aumentó a $5.4 mil millones de dólares en el primer trimestre de $661 millones un año antes.


A pesar del aumento en usuarios e ingresos, Robinhood informó una pérdida en el primer trimestre de $1.4 mil millones de dólares. Se debió en gran parte a un cargo único de $1.5 mil millones, relacionado con una recaudación de fondos de emergencia a fines de enero y principios de febrero en el apogeo del rally de GameStop. La cámara de compensación que procesa y liquida las operaciones de Robinhood le pidió a la compañía que aportara miles de millones de dólares en garantía adicional para cubrir pérdidas potenciales en operaciones volátiles, lo que llevó a Robinhood a restringir la negociación de ciertas acciones de alto vuelo hasta que pudiera completar una venta de notas convertibles.


Para 2020, Robinhood reportó utilidades de $7.4 millones de dólares sobre ingresos de $958.8 millones.


La presentación de Robinhood reveló que la compañía todavía está lidiando con el servicio al cliente y las consecuencias regulatorias de sus restricciones comerciales de fines de enero.


Los usuarios optaron por transferir aproximadamente 206,000 cuentas de Robinhood que tenían $4.1 mil millones de dólares, o aproximadamente el 5% de los activos de la compañía bajo custodia, a otras firmas de corretaje en el primer trimestre. En un trimestre promedio en 2020 para Robinhood, solo alrededor de 22,000 cuentas ingresaron solicitudes de transferencia.


La empresa, sus subsidiarias y Tenev han recibido solicitudes de información y algunas citaciones relacionadas con las restricciones comerciales del Departamento de Justicia, la Comisión de Bolsa y Valores y la Oficina del Fiscal General de Nueva York, entre otras entidades.


A pesar de haber acordado esta semana resolver una amplia investigación sobre una serie de sus prácticas comerciales por casi $70 millones de dólares, Robinhood continúa enfrentando una serie de investigaciones federales y estatales, según la presentación. Aquellos implican interrupciones comerciales que afectaron a su plataforma en marzo de 2020, su manejo de las adquisiciones de cuentas de usuario, sus prácticas en torno a la aprobación de usuarios para intercambiar opciones y su cumplimiento de las reglas contra el lavado de dinero. Robinhood actualmente está negociando un acuerdo con el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York que incluiría una multa monetaria de al menos $10 millones.