• Eduardo J. Villarreal S.

Canadian Pacific comprará Kansas City Southern por $25 mil millones de dólares

(Reuters) - Canadian Pacific Railway Ltd acordó el domingo adquirir Kansas City Southern en un acuerdo de efectivo y acciones de $25 mil millones de dólares para crear el primer ferrocarril que atraviesa los Estados Unidos, México y Canadá, que se beneficiará de un repunte en el comercio.

Sería la mayor combinación de ferrocarriles norteamericanos por valor de transacción. Se produce en medio de una recuperación en las cadenas de suministro que fueron interrumpidas por la pandemia de COVID-19, y sigue a la ratificación del Acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá (USMCA) el año pasado que eliminó la amenaza de las tensiones comerciales que se habían intensificado durante el ex presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.


"Piensa en lo que hemos atravesado, piensa en la importancia que está ocurriendo en América del Norte de nearshore. Esta red proporciona de manera única una cadena de suministro que permite a nuestros clientes y socios beneficiarse realmente de eso y aprovechar esa oportunidad". El presidente ejecutivo de Canadian Pacific, Keith Creel, dijo a Reuters en una entrevista.

La combinación necesita la aprobación de la Junta de Transporte de Superficie de EE. UU. (STB). Las empresas expresaron su confianza en que esto sucedería a mediados de 2022, dado que el acuerdo uniría al más pequeño de los siete ferrocarriles denominados Clase I en los Estados Unidos, que se encuentran en Kansas City y no tienen superposición en sus rutas. El ferrocarril combinado aún sería más pequeño que los cinco ferrocarriles de Clase I restantes.


El STB actualizó sus regulaciones de fusiones en 2001 para introducir el requisito de que los ferrocarriles de Clase I deben demostrar que un acuerdo es de interés público. Sin embargo, otorgó una exención a Kansas City Southern dado su pequeño tamaño, lo que podría limitar el escrutinio al que estará sujeta su adquisición.


"No lo veo como el tipo de consolidación que debería generar preocupaciones porque es lo que se llama una fusión de extremo a extremo o vertical. Sus redes encajan muy bien entre sí y ayudan a llenar América del Norte con un servicio real", dijo el economista Clifford Winston, miembro senior de Brookings Institution que se especializa en el sector del transporte.

Un portavoz de STB dijo que el regulador aún no había recibido una presentación de las empresas, lo que iniciaría su proceso de revisión formal. Él rechazó a hacer más comentarios.


Aún así, Canadian Pacific acordó en sus negociaciones con Kansas City Southern asumir la mayor parte del riesgo de que el acuerdo no se concretara. Comprará acciones de Kansas City Southern y las colocará en un fideicomiso con derecho a voto independiente, aislando el objetivo de adquisición de su control hasta que STB apruebe el trato.


Si el STB rechazara la combinación, Canadian Pacific tendría que vender las acciones de Kansas City Southern, y una fuente cercana al acuerdo sugirió que podrían cederse a firmas de capital privado o volver a cotizar en el mercado de valores. Los accionistas de Kansas City Southern se quedarían con sus ganancias.


Hay una tarifa de ruptura inversa de mil millones de dólares que Canadian Pacific tendría que pagar a Kansas City Southern si no puede completar la formación del fideicomiso, agregó la fuente.


Los accionistas de Kansas City Southern recibirán $0.489 de una acción de Canadian Pacific y $90 dólares en efectivo por cada acción ordinaria de Kansas City Southern que posean, valorando Kansas City Southern en $275 dólares por acción, una prima del 23% sobre el precio de cierre del viernes, dijeron las compañías en un comunicado conjunto. Incluyendo la deuda, el acuerdo está valorado en $29 mil millones de dólares.


Se espera que los accionistas de Kansas City Southern posean el 25% de las acciones ordinarias en circulación de Canadian Pacific, dijeron las empresas. Canadian Pacific dijo que emitirá 44.5 millones de acciones y recaudará alrededor de $8.6 mil millones en deuda para financiar la transacción.


Este es el principal acuerdo de fusiones y adquisiciones anunciado hasta ahora en 2021. Si bien es el más grande que haya involucrado a dos compañías ferroviarias, se ubica detrás de la compra de BNSF por parte de Berkshire Hathaway en 2010 por $26.4 mil millones de dólares.


Creel continuará desempeñándose como director general de la empresa combinada, que tendrá su sede en Calgary, dijeron las empresas en un comunicado.

Las empresas también destacaron los beneficios ambientales del acuerdo, diciendo que las nuevas rutas de una sola línea que se crearían con la combinación ayudarán a sacar los camiones de las concurridas carreteras estadounidenses y reducirán las emisiones.


El ferrocarril consume cuatro veces más combustible que el transporte por carretera, y un tren puede mantener a más de 300 camiones fuera de las vías públicas y producir un 75% menos de emisiones de gases de efecto invernadero, dijeron las compañías en el comunicado.